3-mavzu. Aktivlarga investitsiya qilish boʻyicha qarorlar va kapital normasi

Kapital qiymati

Foiz to'lovlari soliq imtiyozlarini jalb qilganligi sababli, biz chegirma stavkasi sifatida qarz olishning soliqdan keyingi xarajatlaridan foydalanishimiz kerak. Xuddi shu stavka lizing uchun ham, sotib olish uchun ham qo'llaniladi, bu kompaniyani moliyalashtirishda kreditor uchun xavf darajasini aks ettiradi.

• Qarz olishning soliqdan keyingi qiymati = Qarz olish qiymati × (1 – Soliq stavkasi).

1-Misol

Walshey Co allaqachon loyihani qabul qilishga qaror qildi va hoziruni qanday moliyalashtirishni ko'rib chiqish.

Aktiv har yili 36 000 AQSh dollari miqdorida ijaraga to'rt yil davomida ijaraga berilishi mumkin, har yili to'lanadi. Soliq 30% miqdorida, bir yil kechiktirilgan holda to'lanadi. Qarz olishning soliqdan keyingi qiymati 10% ni tashkil qiladi.

Talab qilinadi: Lizing optsiyasining sof joriy qiymatini hisoblang.

Ekvivalent yillik xarajat va ekvivalent yillik foydadan foydalangan holda almashtirish qarorlari

• Uzoq muddatli loyiha uchun aktivni sotib olish to'g'risida qaror qabul qilingandan so'ng, aktivni loyihaning butun muddati davomida vaqti-vaqti bilan almashtirish kerak bo'ladi.
• Muayyan aktiv uchun raqobatdosh almashtirishlar mavjud bo'lganda, biz mavjud almashtirish strategiyalarini solishtirishimiz kerak.

Muammo paydo bo’ladiki,

• Mavjud bo'lgan ekvivalent aktivlar, ehtimol, har xil vaqt oralig'ida yoki
• aktiv, sotib olingandan so'ng, muntazam ravishda almashtirilishi kerak.

Bu erda bizni qiziqtiradigan qaror - aktivni qanchalik tez-tez almashtirish kerak?

Ekvivalent yillik xarajatlar (EACs)

• Turli vaqt shkalalari bilan shug'ullanish uchun har bir variantning NPV qiymati annuitet yoki EACga aylantiriladi.
• EAC - bu teng bo'lmagan yillik pul oqimlari (annuitet) bo'lib, unga teng bo'lmagan pul oqimlari PV nuqtai nazaridan ekvivalentdir.
• Amaldagi formula:
• Optimal almashtirish davri eng past EACga ega bo'lgan davr bo'ladi, ammo amalda yakuniy qarorga boshqa omillar ta'sir qilishi mumkin.
• E'tibor bering, yuqoridagi formula annuitetning joriy qiymati formulasini qayta tashkil etishdir, bu erda EAC yillik annuitet pul oqimini ifodalaydi:


Download 89 Kb.