Bu holatda portfel daromadliligi quyidagicha hisoblanadi:
|
|
=
|
(9.3.1)
|
bu yerda, – davr oxiridagi aktiv qiymati, – davr boshidagi aktiv qiymati, – qo‘shimcha aktiv.
G‘arbdagi ko‘plab fond birjalarida matematik tarzda < ko‘rinishida rasmiylashtirilgan amal qabul qilinadi va ko‘pincha qo‘llaniladi. Ammo ularning alohida riskliligi tufayli, odatda, bunday amallarga qo‘shimcha cheklovlar, qimmatli qog‘ozlarning ayrim turlariga esa to‘liq taqiqlov mavjud. Ushbu bozor shartlariga mos keladigan portfellar mumkin bo‘lgan portfellar deb ataladi. Blek modelida har qanday portfelga ruxsat beriladi, ∑ = esa yagona cheklovdir.
184
Blek modelining o‘ziga xos xususiyati shundaki, unga ko‘ra har qanday katta daromadlilikni amalga oshirish mumkin deb hisoblanadi (ammo tez o‘suvchan risk hisobiga!). Aslini olganda, kutilgan daromadliligi = va = − bo‘lgan ikkita aktiv bo‘lsin. Portfel uchun = + , = − bo‘lsa, portfel uchun daromadlilik quyidagiga teng bo‘ladi:
= ∗ + ∗ =1∗(1+ )+(−1)∗(− )=1+2 → ∞, → ∞
Nazorat savollari
Markovits portfel nazariyasini tushuntirib bering.
Optimal portfelni shakllantirishda Markovits portfel nazari-yasini ahamiyati nimadan iborat?
= ∑ ∑formulani tushuntirib bering.
Minimal riskning portfelning kutilgan samaradorligiga bog‘liqligi nimadan iborat?
Blek modeli mohiyati nimadan iborat?
|
