Финансовые рынки и инвестиции
165
Список литературы:
1. Reid R. Financial Development: A Broader Perspective [Электронный
ресурс]. – Режим доступа: www.icffr.org/getdoc/76b3b392-b678-4676-af38-
e8d8f1a74e22/ICFR-DP0901 Financial-development-a-broader-per.aspx.
2. FRBSF Economic Letter.
Financial Development, Productivity, and Eco-
nomic Growth [Электронный ресурс]. – June 27, 2003. – Number 2003-18. –
Режим доступа: www.frbsf.org/publications/economics/letter/2003/el2003-18.pdf.
3. Roubini N. Laissez-Faire Capitalism Has Failed. The financial crisis lays ba-
re the weakness of the Anglo-Saxon model [Электронный ресурс]. – 02.19.2009. –
Режим доступа: www.forbes.com/2009/02/18/depression-financial-crisis-capita-
lism-opinions-columnists_recession_stimulus.html.
4. Coote M. Outlook for global economy is hardly normal [Электронный
ресурс] // The National business review. – 2009. – May 15. – Режим доступа:
www.nbr.co.nz/opinion/michael-coote/outlook-global-economy-hardly-normal.
5. Basel Committee
on Banking Supervision, International Organization of
Securities Commissions, International Association of Insurance Supervisors. The
Joint forum. Review of the Differentiated Nature and Scope of Financial Regula-
tion. Key Issues and Recommendations [Электронный ресурс]. – Режим дос-
тупа: www.bis.org/publ/joint24.pdf.
ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ ИНТЕРНЕТ-ТРЕЙДИНГА
© Панов М.А.
Уральский институт фондового рынка, г. Екатеринбург
Развитие любой системы определяется объективными законами. Из-
менения, происходящие сегодня на фондовом рынке, покажутся баналь-
ными, если рассмотреть их в ракурсе традиционного развития бизнеса.
Главной движущей силой экономики является стремление получить
прибыль, которая, как известно, тем больше, чем меньше затраты и шире
спрос. Мощное развитие услуг в сфере Интернет-трейдинга есть не что
иное, как ответ на потребность инвесторов получить новый инструмент,
позволяющий удаленным способом совершать все виды операций, необ-
ходимых для осуществления процесса инвестирования. Этому способст-
вовало расширение российского фондового рынка, повышение его лик-
видности и капитализации, что дало инвесторам возможность получения
спекулятивного дохода, превышающего доход от других существующих
финансовых инструментов.
Рынок Internet brokerage зародился на Западе совсем недавно, лишь не-
задолго до того, как и в России появилось первое аналогичное решение. Од-
Доцент кафедры Информатики и математических методов в экономике.
ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ: АНАЛИЗ ТЕНДЕНЦИЙ И ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ
166
нако европейские, а еще в большей степени американские интернет-брокеры,
в отличие от своих российских «коллег», уже успели даже за столь короткий
срок пережить и период бешеного подъема, и продолжительного спада.
Интернет-трейдинг впервые получил известность в середине 90-х годов
как технология, позволяющая упростить и ускорить процесс приема заявок
от частных инвесторов на операции с ценными бумагами, а также как чрез-
вычайно прибыльный бизнес. В конечном итоге это привело к пересмотру
ряда экономических моделей и концепций функционирования мировых фи-
нансовых рынков в целом, возникновению
принципиально новой конку-
рентной среды, разработке технологических стандартов, появлению новых
игроков, торговых площадок и финансовых инструментов.
Онлайновые технологии подоспели как раз вовремя и оказались манной
небесной для дисконт-брокеров. Получившаяся в
результате этого симбиоза
модель бизнеса оказалась экономически востребованной и, более того, фак-
тически создала новый рынок услуг. Интернет-трейдинг, как и любой И-биз-
нес, растет за счет оборота. Заработала самодостаточная цепочка: чем меньше
комиссия и проще технология, тем больше клиентов, а значит – больше тран-
закций, больше прибыль, несмотря на то, что комиссия постоянно снижается
(в среднем более чем в 5 раз с 1994 года). Рядом с брокерами сразу появились
поставщики
финансовой информации, начали издаваться новые журналы,
книги, проводиться конференции, открываться учебные и консалтинговые
центры и т.д. Возникла целая отрасль услуг. С другой стороны, этот бизнес,
«расшевелив» новый слой клиентов, привлек на фондовый рынок массу част-
ных инвесторов. Спрос на акции неминуемо толкал котировки вверх, под-
держивал высочайшую ликвидность и привел к расцвету инвестиционной
эйфории.
Многие аналитики считают, что этот феномен явился основной
причиной подъема американского рынка акций в целом за последние годы.
Востребованность этого сервиса со стороны потребителей подтверждает
и реакция фондового рынка. Например, именитый брокерский дом Charles
Schwab еще несколько лет назад был аутсайдером. Вовремя уловив тенден-
цию и переориентировавшись на предоставление услуг в режиме онлайн, он
в 1996 году стал ведущим Интернет-брокером в мире. Сейчас Charles Schwab
обслуживает около 3,3 млн. инвестиционных счетов, совершая порядка
180 тыс. транзакций в день (табл. 1). Его капитализация
почти в два раза
превышает аналогичный показатель крупнейшего (пока оффлайнового) ин-
вестиционного банка Merrill Lynch.
Ряд аналитиков акцентируют внимание на спекулятивном характере
операций многих частных инвесторов и считают, что деньги, пришедшие на
рынок в результате рассматриваемых процессов, крутятся там чисто «вир-
туально». На самом деле эти капиталы реально работают на рост экономи-
ки. Например, венчурные hi-tech-компании (связь, Интернет, биотехнологии
и т.п.) получили реальный механизм заимствования
средств с открытого
рынка, которые оперативно вкладываются в разработки и маркетинг.
