Финансовые рынки и инвестиции
171
Charles Schwab предназначен для наиболее консервативных инвесто-
ров. Одни из самых высоких в индустрии комиссионных делают Schwab
Online практически непригодным для трейдеров. Однако здесь есть все для
долгосрочных вложений – клиенты могут строить свои портфели не только
из акций и опционов, но и из финансовых инструментов с фиксированным
доходом: CD (депозитарные расписки банков), корпоративные векселя, ка-
значейские обязательства, акции зарубежных компаний. Кроме того, Schwab
Online
один из немногих брокеров, которые предлагают кредитные карты
нерезидентам США.
E*Trade. Представитель «золотой середины». Клиентам доступны ак-
ции и опционы. Умеренные комиссионные. Чековая книжка. Одной из стра-
тегических целей компании является превращение ее сайта в Интернет-пор-
тал для частных инвесторов. Поэтому помимо трейдинговых услуг E*Trade
предлагает просто подписку (membership), WWW-конференции, email адрес
и большой объем бесплатной финансовой информации.
Резидентам США
предоставляются дополнительные услуги.
Таблица 2
Основные Интернет-брокеры США
Компания
URL
Accutrade
www.accutrade.com
American Express
www.americanexpress.com/trade
Amiritrade
www.amiritrade.com
Bank of America
www.bankofamerica.com/investments
Brown & Company
www.brownco.com
BullBear
www.bullbear.com
Datek Securities
www.datec.com
Discover Direct
www.discoverbrocerage.com
DLJ Direct
www.dljdirect.com
E*trade
www.etrade.com
eShwab
www.eshwab.com
Everbank.com
www.everbank.com
FarSight
www.farsight.com
Mydiscountbrocker.com www.mydiscountbrocker.com
National Discount
www.ndb.com
OLDE
www.oldediscount.com
ProTrade
www.protade.com
Quick & Reilly
www.quick-reilly.com
Salomon SmithBarney www.smithbarney.com
SaveDaily.com
www.savedaily.com
Trading Direct
www.tradingdirect.com
USABancShares.com
www.usabancshares.com
Waterhouse Securities
www.tdwaterhouse.com
Wells Trade
www.wellsfargo.com/walstrade
Развитие технологий и удешевление стоимости программно-аппарат-
ных средств привело к тому, что по своим информационным возможностям
ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ: АНАЛИЗ ТЕНДЕНЦИЙ И ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ
172
и техническому оснащению частные инвесторы все больше приближаются
к профессиональным. В последние 2-3 года появился класс так называемых
дэй-трейдеров (day trader), которых только в Америке по оценке Ассоциа-
ции электронных трейдеров (ЕТА) уже больше 5 тысяч. В отличие от ос-
новной массы инвесторов, дэй-трейдеры извлекают прибыль из краткосроч-
ного изменения внутри дневных котировок, «скальпируя» рынок и закрывая
позиции к концу торговой сессии.
Day trading – стратегия (метод, принцип) работы на рынке, основанная
на извлечении прибыли в течение торговой сессии за счет спекулятивной иг-
ры на малых колебаниях цен на акции и другие активы (облигации, опционы,
фьючерсы и т.д.). Трейдеры, работающие на таких колебаниях, совершают
«интра-дэй»-операции, то есть закрывают позиции в конце каждой торговой
сессии, поэтому их называют «дэй-трейдерами», а фирмы, предоставляющие
соответствующие услуги, – дэй-брокерами. Естественно, что такая стратегия
работы требует на порядок более производительных (чем для среднего клиен-
та Интернет-брокера, совершающего не более 1-2 сделок в день) технических
средств, обеспечивающих доступ к информации с торговой площадки в ре-
альном времени, и
торговой системы, позволяющей мгновенно реагировать
на изменение рыночной ситуации и выводить сделку на рынок. Доступ к тор-
говой и информационной системам онлайнового брокера обычно происходит
через стандартный Web-браузер, что не гарантирует сохранения «состояния»
при сбое системы или обрыве соединения. В дэй-трейдинге используются Е-
DАТ (электронные торговые системы прямого доступа), работающие незави-
симо от браузера, что обеспечивает скорость и надежность. Для эффективной
работы дэй-трейдеру нужны не только так называемые котировки первого
уровня, отражающие лишь результат последних сделок на торговой площад-
ке, но и информация о том, кто, в каком объеме и по какой цене выставляет за-
явки. Такая информация по бирже NASDAQ содержится, в частности, в сис-
теме NASDAQ Level II. Бизнес приносит прибыль дэй-брокеру за счет боль-
шого количества клиентских сделок. Клиент может торговать как с помощью
оборудования брокера в его дилинговом зале, так и с домашнего компьютера
после инсталляции специального программного обеспечения. Заметим, что в
силу специфики работы дэй-трейдеры рискуют гораздо больше, чем средний
клиент обычного онлайнового брокера, поэтому быстрее теряют весь свой ка-
питал и выбывают из игры. Эти два фактора заставляют дэй-брокеров посто-
янно искать новых клиентов. Онлайновый брокер открывает у себя клиенту
инвестиционный субсчет, исполняя функции номинального держателя его ак-
ций. Напротив, чтобы обеспечить прямой доступ к рынку и обойти ряд зако-
нодательных ограничений, дэй-брокеры часто
предоставляют клиенту для
торгов свой собственный счет (естественно, все сделки проходят через шлюз,
отслеживающий лимиты). При этом формально они не исполняют заявок
клиента, а работают на бирже сами, что позволяет уходить от ряда налогов.
Финансовые рынки и инвестиции
173
Эта практика особенно распространена на Филадельфийской фондовой бир-
же. Таким образом, дэй-брокеры отличаются не
только от full-service-бро-
керов (тем, что не дают рекомендаций), но и от дисконт-брокеров (тем, что
не пассивно исполняют заявки, а пропагандируют дэй-трейдинг как образ
жизни, «подталкивают» клиента к активной торговле, предлагая ему спеку-
лятивные стратегии и поощряя активных трейдеров снижением комиссион-
ных). Понятно, что дэй-брокер может работать только в режиме онлайн.
В табл. 1 на 9 позиции стоит компания Cybercorp – крупнейший онлай-
новый брокер, специализирующийся на предоставлении
услуг как раз по
дэй-трейдингу. Хотя по числу открытых счетов он значительно уступает дис-
конт-брокерам, ясно видно, что среднее количество транзакции, приходя-
щихся на его клиентов, в десятки раз выше, чем у других брокеров.
В табл. 3 представлен рейтинг ведущих американских онлайн-брокеров.
Таблица 3
