Третий этап
(1997-2000 гг., обозначим его как этап обеспечения)
характеризуется
становлением
и
более
широким
развитием
рынка
государственных
краткосрочных
облигаций
(ГКО),
формированием
специальной инфраструктуры (инвестиционных институтов) и организованного
внебиржевого рынка ценных бумаг, усилением роли ценных бумаг как
инструмента возвратного движения стоимости. Этот период отмечен как этап
750
упразднения векселей и вексельного обращения, восстановления и увеличения
государственной доли в акционерных обществах, созданных на базе
государственной собственности.
Четвертый этап
(2001-2007 гг., обозначим его как этап контроля)
характеризуется замедлением развития внебиржевого неорганизованного и
организованного рынка акций и освоением новых сегментов рынка ценных
бумаг:
рынка
депозитных
сертификатов,
корпоративных
облигаций,
государственных
облигаций
Центрального
банка
и
государственных
среднесрочных казначейских обязательств (ГСКО).
Для
пятого этапа
(2008-2018 гг., обозначим его как этап управления)
характерны унификация норм четырех, регулирующих фондовый рынок
законов в одном Законе «О рынке ценных бумаг», приближение их к
международным стандартам, создание принципиально новой учетной системы
рынка ценных бумаг, интеграция национального рынка в международный
рынок капитала, ускоренное развитие вторичного рынка акций, активизация
банковского участия на рынке ценных бумаг.
Это этап реанимации внебиржевого рынка ценных бумаг, в том числе
организованного, возрождения векселей, внедрения новых видов финансовых
инструментов
(ипотечных
облигаций,
производных
ценных
бумаг,
депозитарных расписок), ужесточения условий выпуска рынка корпоративных
облигаций.
Для
него
характерны
отмена
ограничений
на
совмещение
инвестиционными институтами депозитарной, консультационной деятельности,
деятельности
инвестиционного
посредника,
создание
Центрального
регистратора и активизация на рынке ценных бумаг деятельности рейтинговых
агентств. На этом этапе происходит значительное повышение роли органа,
осуществляющего государственное регулирование рынка ценных бумаг,
создание
более
эффективной
системы
надзора
за
деятельностью
профессиональных участников фондового рынка.
|
