|
Variatsion-kovariatsion (delta-normal, korrelyatsion, para-
Pdf ko'rish
|
| bet | 107/225 | | Sana | 23.06.2024 | | Hajmi | 4,09 Mb. | | #265242 |
Bog'liq Moliya-bozori-va-moliyaviy-texnologiyalar-26.01.2022Variatsion-kovariatsion (delta-normal, korrelyatsion, para-
metrik, analitik) usul.
Ushbu usulga muvofiq portfel yoʻqotishla-
rining taqsimotini quyidagi ikkita shartga asosan modellashtiriladi:
Portfel toʻgʻri chiziqli hisoblanadi, yaʼni portfel narxi (V(t))ning
oʻzgarishi uning tarkibidagi aktivlar narxlari (Si(t))ga toʻgʻri chiziqli
bogʻliqlikda hisoblanadi. Buni quyidagi funksiya bilan ifodalanadi:
.
79
Retrospektiv – oldingi davr statistik ma’lumotlarini hisobga olgan holda.
80
Empirik – real kuzatuvlarga asoslanib yoki tajriba yo‘li bilan.
81
Qo‘shimcha ma’lumot uchun: R. Cont and P. Tankov. Financial Modelling with Jump Processes. CRC Press,
2004.
82
Qatlamlashgan, ya’ni umumiy tanlanmani ma’lum bir sifati bo‘yicha bir xil qatlamlarga – strattalarga ajratishni
tushuniladi.
83
O‘zida, tarkibida antiteza bo‘lgan.
84
P. Glasserman. Monte Carlo Methods in Financial Engineering. Springer, 2004.
193
Eʼtibor qilish kerak tarkibida derivativlar boʻlmasagina portfel
chiziqli boʻladi. Amaliyotda baʼzi model ishlab chiquvchilar chiziqli
boʻlmagan portfellarni ham tahlil qilish uchun qulay boʻlishi uchun
chiziqli deb faraz qilib olishadi.
85
Tarkibidagi aktivlarning daromadliligi umumiy (qoʻshma) normal
taqsimotga ega boʻlishi, portfelning daromadi ham normal taqsimotga
ega boʻladi. Shu oʻrinda aytish joizki, normal taqsimot funksiyalari-
ning yigʻindisi doim ham aniq normaldek boʻlmaydi, lekin umum-
lashtirilgan normal taqsimotning oʻziga xos xususiyati shundaki, u
portfel daromadliligining normal boʻlishini taʼminlaydi. Shunday qilib
portfelning chiziqli boʻlish shartini oʻzi portfel daromadliligining
normal boʻlishiga yetarli boʻlmaydi.
Yuqoridagi uchta shartdan ikkitasi bajarilsa ham Normal taqsimot
orqali portfelning yoʻqotishlarini ifodalash mumkin. Buning uchun
qator tahliliy koʻrsatkichlar (formulalar) hamda taqsimotga mos
keluvchi usullar mavjud. Shu sababdan VaRni hisoblash va joriy qilish
sezilarli osonlashadi.
85
R.T. Rockafellar and S. Uryasev. Optimization of conditional value-at-risk. Journal of Risk, 2(3):21–41, 2000.
|
| |
