62
Undan keyin xususiy kapital qiymati –
MV (E)
ni baholash uchun
V
miqdordan korxonaning sof qarzi bozor qiymati ayriladi.
Oxirgi
bosqichda olingan natija chiqarilgan aksiyalar soniga boʻlinadi va
natijada bitta aksiyaning haqiqiy qiymati aniqlanadi.
Boshqa yondashuvda
FCFF
t
pul oqimlari diskontlanadi. Bunda
diskontlash stavkasi sifatida korxona xususiy kapitali boʻyicha
talab
qilinadigan daromadlilik koʻrsatkichidan foydalaniladi. Natijada
xususiy kapital qiymatini aniqlash uchun quyidagi formuladan
foydalaniladi:
,
bu yerda
r
E
–
xususiy kapital boʻyicha talab qilinadigan daromadlilik.
Bitta
aksiyaning haqiqiy qiymati
V
E
miqdorni muomaladagi
aksiyalar soniga boʻlish orqali aniqlanadi.
Aksiyalarni baholashda keng qoʻllaniladigan yondashuvlardan
yana biri turli xil moliyaviy koeffitsientlardan foydalanish hisoblanadi.
Aksiyalarni baholashda koʻpchilikka maʻlum
va keng
qoʻllaniladigan koeffitsient aksiya bahosining foydaga nisbati
koeffitsienti hisoblanadi (
Price/Earnings – P/E
). Bu koʻrsatkich aksiya
bozor bahosi
P
ning bitta aksiyaga toʻgʻri
keladigan sof foyda
koʻrsatkichi
EPS
ga nisbati sifatida aniqlanadi.
Mazkur baholash modelining mohiyati quyidagicha ifodalanadi.
Dastlab kelgusi davrda korxonaning bitta aksiyasiga toʻgʻri keladigan
daromad baholanadi, yaʻni
EPS
koʻrsatkichi aniqlanadi. Undan soʻng
olingan koʻrsatkich aynan bir xil korxonalar uchun hisoblangan yoki
mazkur tarmoq uchun oʻrtacha
