178
muvofiqligini to’liq asoslash uchun ham yetarlicha samaralidir. Bunday yondashuvlar: sezuvchanlik
tahlili va investitsiyaviy loyiha ssenariylari tahlilidan foydalanish bilan bog`liq.
Xulosa qilib shuni ta'kidlash lozimki, noaniqlik tahliliga bo’lgan ikki guruhdagi yondashuvlarni
ajratishimiz mumkin:
- sezuvchanlik va ssenariylar tahlili yo’li bilan noaniqlik tahlilini amalga oshirish;
- turli xil ehtimoliy-statistik uslublardan foydalangan holda tavakkalchiliklarni baholash yordamida
noaniqlik tahlilini amalga oshirish.
Investitsiyaviy loyihalashtirishda, odatda, ketma-ket har ikkala yondashuvdan ham foydalaniladi.
Bunda birinchi yondashuv majburiy, ikkinchisi esa xoxish bo’yicha.
12.2 Sezuvchanlik tahlili.
Sezuvchanlik tahlilining asosiy maqsadi – investitsiyaviy loyiha turli xil omillarini loyiha
samaradorligining asosiy ko’rsatkichi, misol uchun daromadlilikning ichki me'yoriga, ta'sirining
taqqoslama tahlilidan iboratdir.
Sezuvchanlik tahlilini o’tkazishning eng ratsional ketma-ketligini keltiramiz.
1. Investitsiyalar samaradorligining asosiy ko’rsatkichini tanlash. Bunday ko’rsatkich sifatida
daromadlilikning ichki me'yori (IRR) yoki sof zamonaviy qiymat (NPV) xizmat qilishi mumkin.
2. Investitsiyaviy loyiha muallifi aniq fikrga ega bo’lmagan omillarni tanlash (ya'ni, noaniqlik
holatida bo’lgan). Odatda bularga quyidagi omillar kiradi:
- kapital xarajatlar va aylanma mablag`larga qo’yilmalar;
- bozor omillari-tovar narxi va sotish hajmi;
- mahsulot tannarxining tarkibiy qismlari;
- asosiy vositalarni qurish va ishga tushirish vaqti.
3. Ikkinchi bosqichda tanlangan noaniq omillarning nominal va chegaraviy (yuqori va quyi)
qiymatlarini o’rnatish.
4. Noaniq omillarning barcha tanlangan chegaraviy qiymatlari uchun asosiy ko’rsatkichni
hisoblash.
5. Barcha noaniq omillar uchun sezuvchanlik grafigini barpo etish. G’arb investitsiyaviy
menejmentida bunday grafik “Spider Graph” deb nomlanadi. Uchta omil uchun bunday grafikga misol
12.1-rasmda keltirilgan.
