Aktivlaringizni diversifikatsiya qiling
Bank jamg'arma hisob raqamlaridan tashqari eng keng tarqalgan moliyaviy aktivlar bu
aksiya va obligatsiyalardir. Keling, bu ikki instrumentlar to'g'risida batafsilroq
o'rganaylik. Aksiyador kapitali
(?)
korxona ulushiga egalik qilishni bildiradi. Aksiya
(?)
aksiyadorga korxonaning kelajakdagi daromadlarining bir qismiga mutanosib ravishda
egalik qilish huquqini beradi. Korxonaning kelajakdagi daromadlarining oshishi
aksiyadorlar foydasini oshiradi. Aksiyadorlarning foydasi odatda dividendlar
(?)
(aksiya
egalariga muntazam to'lovlar) yoki aksiya bahosining oshishi ko'rinishida bo'ladi.
Ammo korxona faoliyati muvaffaqiyatli bo'lishiga va kelajakda daromad olib kelishiga
kafolat yo'q. Agar u muvaffaqiyatsiz yakunlansa, korxona aksiyalarining qiymati
pasayadi. Garchi aksiyadorlar korxona qarz majburiyatlariga javobgar bo'lmasada, ular
aksiya xarid qilishga sarflagan mablag'larini yo'qotishlari mumkin. (Izoh: «Korxona
kapitalidagi ulush» aksiyaning boshqacha nomi).
Video:
Fond birjasining amal qilishi
Obligatsiyalar
(?)
korxonalar, davlatlar va boshqa tashkilotlar uchun qarz
olishning qulay usuli hisoblanadi. Bu tashkilotlar ko'rsatilgan muddatlarda asosiy qarz
summasini
(?)
(olingan qarz miqdorini) foizi bilan qaytarishni va'da qilish (va qonuniy
majburiyat) hisobiga obligatsiya xaridorlaridan mablag'larni qarzga oladi. Modomiki
tashkilot moliyaviy jihatdan sog'lom bo'lsa, obligatsiya egalari qarz foizi bilan qaytarib
to'lanishiga umid qilishlari mumkin.
Hamma investitsiyalar uchun risk xavfi mavjud. Korporativ aksiyalardan
(?)
ELEMENT 4.8
Hamma tuxumni bitta savatga qo'ymang.
273
iborat investitsiyaning bozor qiymati nisbatan qisqa muddat ichida keskin o'zgarishi
mumkin. Nominal rentabellik
(?)
darajasi kafolatlangan taqdirda ham (masalan, yuqori
sifatli obligatsiyalardek), foiz stavkasi va/yoki inflyatsiya sur'atining o'zgarishi aksiya
qiymatini sezilarli darajada o'zgartirib yuborishi mumkin. Agar mablag'laringizning
katta qismi atigi bir necha korporativ aksiyalarga (yoki undan yomonroq, bitta korxona
aksiyasiga) investitsiya qilingan bo'lsa, unda sizning bunday risklarga qarshi
himoyangiz ancha zaif bo'ladi.
Siz diversifikatsiya
(?)
,ya'ni aloqasi yo'q turli aksiyalar orqali risk xavfini
pasaytirishingiz mumkin. Diversifikatsiya katta sonlar qonunini sizning foydangizga
ishlashini ta'minlaydi. Garchi diversifikatsiya qilingan portfeldagi
(?)
ayrim
investitsiyalar samarasiz bo'lsa ham, boshqalari juda yaxshi natija ko'rsatishi mumkin.
Yaxshi natija ko'rsatgan investitsiyalar samarasiz natija bilan yakunlangan
investitsiyalarning zararini qoplaydi va natijada rentabellik o'rtacha darajaga
yaqinlashadi.
Kundalik biznes qarorlari qabul qilish jarayonida ishtirok etmasdan badavlat
bo'lishni xohlovchilar uchun fond birjasi foyda olishning yaxshi manbai bo'lishi
mumkin. Tarixan shunday bo'lib kelgan. Oxirgi ikki asr davomida korporativ aksiyalar
yiliga deyarli 7 foiz, obligatsiyalar esa 2 va 3 foiz o'rtasidagi real rentabellik darajasiga
(real bu inflyatsiya ta'siri hisobga olinganligini anglatadi) erishdi
(109)
.
Aksiyalarni ushlab turishning riski shundaki, kelajakdagi ma'lum bir vaqtda
uning qiymatini hech kim oldindan aniq bilmaydi; investitsiyaning bozor qiymati ba'zi
muddat davomida pasayishi, ma'lum oylar yoki yillardan keyin yana o'sishi muqarrar.
Ushbu o'zgaruvchanlik bilan bog'liq risk tufayli, aksiyalar kelajakda aniq daromadni
kafolatlovchi jamg'arma hisob raqamlari, pul bozori sertifikatlari
(?)
va qisqa muddatli
davlat obligatsiyalariga
(?)
nisbatan ancha yuqori rentabellik darajasiga ega.
Obligatsiyalar va jamg'arma hisob raqamlarining daromadlar darajasi aksiyalarnikiga
qaraganda aniqroq bo'lganligi sababli, ko'p odamlar ularni afzal ko'radilar. Shu tufayli
investorlarni jalb qilish uchun aksiyalarning o'rtacha rentabellik darajasini yuqoriroq
bo'lishi kerak.
Pay fondlari
(?)
va birja investitsiya fondlari investorlarning diversifikatsiya
274
qilishiga va riskni kamaytirishga ko'maklashadi. Ushbu fondlar investorlarning
mablag'larini birlashtirib, ularni aksiyalar (hissadorlik
(?)
), obligatsiyalar, ko'chmas
mulk yoki g'aznachilik veksellari
(?)
kabi turli investitsiya toifalariga yo'naltiradi.
Demak, turli xil o'zaro pay fondlari mavjud.
Pay investitsiya fondlari
(?)
o'z investorlarining mablag'larini ko'plab
korxonalarning aksiyalarini sotib olishga yo'naltiradi. Ushbu fondlar hatto kichik
investorlar uchun ham diversifikatsiya qilish va risk xavfini kamaytirishning tejamli
yo'lini ta'minlaydi. Fond birjasidagi investitsiya riskini turli aksiyalardan iborat
portfelni uzoq muddat (deylik, 30 yoki 35 yil) ushlab turishingiz yoki unga turli
aksiyalarni qo'shib borishingiz orqali ancha kamaytirish mumkin. Turli aksiyalardan
iborat portfelni uzoq muddat ushlab turganda, odatda uning rentabellik darajasi
yuqori, lekin rentabellikning o'zgaruvchanligi past bo'lishi kuzatiladi. Turli
aksiyalardan iborat pay investitsiya fondlariga to'lovlarni muntazam amalga oshirib
borish investorlar uchun fond birjasiga investitsiya qilishning arzon yo'lidir.
Diversifikatsiya fond birjasiga qilingan investitsiyaning o'zgaruvchanlik
darajasini ikki xil yo'l bilan pasaytiradi. Birinchidan, ba'zi korxonalar zarar ko'rsa,
boshqalari foyda ko'radi. Ne narxining pasayishi ne ishlab chiqarish sanoati
foydasini kamaytiradi, lekin aviatsiya yoqilg'isining narxi pasayishi sababli,
aviakompaniyalarning foydasi oshadi. Po'lat narxining pasayishi po'lat ishlab chiqarish
sanoati foydasini kamaytiradi, lekin arzon po'lat avtomobil sanoatining foydasini
oshiradi.
Ikkinchidan, diversifikatsiya umumiy iqtisodiy vaziyat o'zgarishidan himoya
qilishi mumkin. Iqtisodiy resessiya yoki ekspansiya barcha korxonalarning aksiyalari
qiymatiga ta'sir ko'rsatadi. Ammo diversifikatsiya investitsiya qiymatining
o'zgaruvchanlik darajasini pasaytiradi, chunki retsessiya ba'zi korxonalar yoki sanoatga
yomonroq ta'sir qiladi, iqtisodiy o'sish esa ba'zi korxonalarga ijobiyroq ta'sir qiladi.
Masalan, Maks Mara (dunyo bo'ylab sotiladigan yuqori moda brendi) kompaniyasiga
salbiy ta'sir ko'rsatgan resessiya Zara (arzon narxlik raqib) kompaniyasining savdo va
foyda miqdorlarini o'shirishi mumkin. Xuddi shu kabi, resessiyalar Shkodaning BMWga
nisbatan vaziyatini yaxshilash mumkin.
275
Ba'zi ish beruvchilar xodimlarga kompaniya aksiyalarini sotib olgan (boshqa
kompaniyalarning aksiyalariga qilingan investitsiya bundan mustasno) miqdorlariga
teng miqdorda hissa qo'shishadigan pensiya dasturlarini taklif qiladilar yoki kompaniya
aksiyalarini katta chegirma bilan sotib olish imkonini beradilar. Bunday reja
xodimlarni o'z kompaniyalari aksiyalarini sotib olishga rag'batlantiradi. Agar o'z
kompaniyangizga ishonsangiz, unda bunday taklifdan foydalanganingiz ma'qul. Egalik
qilish muddati o'tgandan so'ng, bu odatda uch yildan iborat, siz o'z ulushingizni
sotishingiz va undan olgan daromadingizni boshqa investitsiyalar uchun ishlatishingiz
mumkin bo'ladi. Sizga bunga ruxsat berilishi bilanoq undan foydalanishigiz lozim. Agar
bunday qilmasangiz, investitsiyalaringizning katta qismi o'zingiz ishlayotgan korxona
faoliyatiga bog'liq bo'lib qoladi. Bu ikki tomonlama xavf tug'diradi: ham korxonadagi
mehnat faoliyatingiz, ham investitsiyalaringizning qiymati ish beruvchining
muvaffaqaiyatiga qattiq bog'lanib qoladi. O'zingizni bunday vaziyatga qo'ymang.
Ish beruvchi sizga davlat talablariga javob beruvchi umumiy pensiya
jamg'armasini taklif qilishi mumkin. Bu jamg'armalar bo'sh mablag'larni qanday
investitsiya qilishi ish joyiga qarab bir-biridan farq qilishi mumkin.
Kompaniyangizning pensiya jamg'armasi qayerga investitsiya qilinganidan xabardor
bo'lish va shaxsiy investitsiyalaringiz pensiya jamg'armasi aktivlaridan farq qilishi
muhim
(110)
.
Aksiyalarga investitsiya qilish va diversifikatsiyaning ahamiyatini quyidagicha
umumlashtirishimiz mumkin: moliyaviy potensialga erishish uchun shaxslar
jamg'armalarini yaxshi foyda beruvchi turli investitsiyalarga yo'naltirishlari lozim.
O'tmishda, fond birjasidagi uzoq muddatli investitsiyalar yuqori rentabillikka ega
ekanligi kuzatildi. Pay investitsiya fondlari hatto kichik investorlarning
diversifikatsiyalashgan portfelga egalik qilishlariga, uni oyma-oy kengaytirib
borishlariga va tranzaksion xarajatlarni kamaytirishga imkon beradi.
Diversifikatsiyalashgan portfelga uzoq muddat davomida investitsiya qilish aksiyalarga
egalik qilish bilan bog'liq riskni pasaytiradi. Barcha investitsiyalarga noaniqlik xos.
Agar oxirgi bir yarim asr tajribasiga tayansak, uzoq muddatda diversifikatsiyalashgan
korporativ aksiyalar jamg'arma hisob raqamlari, obligatsiyalar, depozit
276
sertifikatlari
(?)
, pul bozori fondlari va boshqa shunga o'xshash moliyaviy
instrumentlarga nisbatan yuqori real rentabellik darajasiga ega ekanligiga ishonch
hosil qilishimiz mumkin. O'zaro pay fondlari orqali aksiyalarga egalik qilish, ayniqsa
pensiya uchun jamg'arishni boshlagan yoshlar uchun juda ma'qul.
Hatto aksiyalar yoki obligatsiyalardan riski pastroq bank omonatlaridan
foydalanganda ham, siz bankning bankrotga uchrash riskidan ogoh bo'lishingiz lozim.
Agar bank to'lov qobiliyatini yo'qotib, omonatingizni qaytara olmasa, ko'p mamlakatlar
omonatingizni ma'lum miqdorigacha to'lab beradigan omonatlar sug'urtasini taklif
qiladi. Miqdor chegarasi ommaviy nashr etiladi. Agar omonatingiz maksimal
sug'urtalangan miqdordan kattaroq bo'lsa, unda omonatingizni maksimal miqdordan
kamroq bo'lishi uchun, uni ikki yoki uchta bank o'rtasida taqsimlaganingiz ma'qul.
Agar bank, har qanday investitsiya singari, odatdagidan yuqori rentabellikni taklif
qilayotgan bol'sa, har doim o'zingizdan: «Nima sababdan?» deb so'rang. Balki muammo
kelib chiqishini bilgan zukko investorlar ushbu bankni chetlab o'tayotgan bo'lishi
mumkin. Bunday vaziyatga muvaffaqiyatsizlikka uchrayotgan bank pul jalb qilishga zor
bo'ladi. Yuqoriroq foiz stavkasi ketidan o'sha pul sizniki bo'lishiga yo'l qo'ymang! Post-
kommunist davlatda «eng zo'r (baland) foiz stavkasini to'layotgan» uch bankdagi
pulidan mahrum bo'lgan juda yaxshi iqtisodchini taniymz. Yaxshiyamki, u moliya
professori emas, balki nazariyotchidir.
Bundan tashqari, firibgarlik ehtimolidan ham ogoh bo'lish lozim. Ayniqsa,
rentabelliligi o'rtacha bozornikidan yuqori bo'lgan (ya'ni «haqiqatga yaqin bo'lishi
uchun o'ta yaxshi») investitsiya variantlaridan ehtiyot boling.
Bunga 1996-yilda Albaniyadagi Pontsi (yoki Piramida) sxemasi yaxshi misol
bo'ladi. Albaniya markazlashgan iqtisodiyotdan bozor iqtisodiyotiga o'tish davrida aholi
investitsiyalar bilan uncha tanish emas edi. Ba'zi jinoyatchilar oyiga 5 yoki undan
yuqoriroq, ya'ni yiliga kamida 60 foiz to'lashni va'da qilib, pul yiqqan; lekin 60% biznes
foydasidan emas, balki yi'g'ilgan yangi omonatchilar mablag'lari hisobidan to'langan.
Shu sababli jinoyatchilar «piramidaga» xos sxemaning foizini to'lash uchun har oy
ko'proq mablag' yig'ishlariga to'g'ri kelgan. Axiri, bu sxemalar firibgarlikka
asoslanganligi fosh bo'ladi va sxemaning qulashi oqibatida odamlar pullaridan
277
ayrilgan
(111)
.
Video:
Millatni qulatgan Piramida fitnasi
Shunga o'xshash sxemalar ko'p mamlakatlarda paydo bo'lgan. Bunga misol 1990-
yillardagi Rossiyadagi MMM bo'ladi. Dunyoda mashhur bo'lgan firibgarliklardan yana
biri «Nigeriyalik shahzoda» nomi bilan tanilgan. Uni o'zini badavlat odam yoki boylikka
da'vogar odam qiyofasiga solgan kishi tomonidan bajarishi mumkin. Qalloblik oldinlari
xat, 1980-yillarda faks, endilikda esa ijtimoiy tarmoqlar yoki elektron pochta orqali
amalga oshirilib, xatda boy odam uning pullari urushdan jabr ko'rgan yoki rejim
o'zgarishi boshlangan mamlakatda ekanligi aytiladi. Agar mamlakatidan pulni olib
chiqib ketishga yordam bersangiz, u sizga katta pul to'lashini va'da beradi. Pulni
olishingiz uchun u sizdan bank raqamingizni berishingizni so'raydi. Agar unga bank
raqamingizni bersangiz nima bo'lishini faraz qling? U hisob raqamingizdagi barcha
mablag'larni o'ziga o'tkazadi va pulni qaytarish uchun qo'lingizdan ko'p narsa kelmaydi!
Bu sxemaning turli variantlari mavjud. Masalan, firibgar sizdan qandaydir to'lovni
to'lash uchun pul so'rashi mumkin. Bu to'lovlar keyinchalik kattarib ketadi va siz
pulingizni hech qachon qaytarib ola olmaysiz.
|
